La SCPI Patrimmo Commerce, gérée par Praemia REIM France, publie son Bulletin Trimestriel pour le troisième trimestre 2025. La société poursuit son plan d’arbitrages avec plusieurs cessions d’actifs et affiche une amélioration continue de son taux d’occupation financier, passé de 89,9% à 92,3% sur un an.
Collecte et souscriptions
Le nombre de parts demeure stable à 3 835 627 parts au troisième trimestre 2025. Aucune souscription n’est enregistrée sur la période. Aucun retrait n’est comptabilisé sur le trimestre. Le nombre de parts en attente de retrait atteint 361 685 parts au 30 septembre 2025. Ce chiffre intègre désormais les parts confirmées et non confirmées depuis le deuxième trimestre 2025. Le nombre d’associés progresse légèrement à 6 133 investisseurs contre 6 116 au trimestre précédent. La capitalisation reste stable à 613,7 millions d’euros.
Investissements et arbitrages
Aucune acquisition n’est réalisée durant ce trimestre. La SCPI poursuit activement son plan d’arbitrages initié précédemment. Deux commerces de pied d’immeubles situés à Limoges sont cédés le 4 septembre 2025. Le premier actif rue Jean Jaurès représente 150 m² pour 660 000 euros. Le second actif rue du Consulat totalise 50 m² pour 250 000 euros. Des actifs détenus indirectement via des participations dans des SCI sont également cédés. L’immeuble de bureaux Quadrans Est situé à Paris 15ème est vendu le 9 juillet 2025. Des lots commerciaux à Woippy près de Metz sont cédés le 18 juillet 2025. Ces cessions s’inscrivent dans l’objectif de réduction significative du ratio d’endettement à moyen terme. Le ratio actuel s’établit à 25%.
Activité opérationnelle
Le Taux d’Occupation Financier progresse à 92,3% au troisième trimestre 2025, contre 89,9% un an auparavant. Le patrimoine comprend 206 immeubles pour une surface gérée de 211 147 m². Le nombre de baux s’élève à 469. La durée moyenne ferme des baux (WALB) atteint 3,21 ans. La durée moyenne restante des baux (WALT) ressort à 5,58 ans. Les loyers quittancés sur le trimestre totalisent 6,33 millions d’euros. Le taux de recouvrement des loyers s’établit à 94%. Sept nouveaux baux sont signés sur une surface de 2 528 m² pour 496 000 euros de loyers annuels. Huit libérations sont enregistrées représentant 1 356 m² et 288 000 euros de loyers. La situation locative se répartit entre 87,2% de locaux occupés, 4,5% de locaux sous franchise et 7,7% de locaux vacants.
Distribution et rendement
Le dividende brut par part du troisième trimestre 2025 s’élève à 1,33 euro. Cette distribution se compose de 0,95 euro de revenus locatifs, 0,35 euro de revenus financiers et 0,03 euro de reset fiscal. Le versement est effectué le 31 octobre 2025. La distribution totale sur les trois premiers trimestres 2025 atteint 3,93 euros. Le taux de distribution 2024 ressort à 3,75%. La distribution prévisionnelle 2025 est maintenue à 5,9 euros pour un taux de distribution cible de 3,4%.
Le TRI 5 ans (2020-2024) s’établit à -0,34%. Le TRI 10 ans (2015-2024) atteint 2,85%. La Performance Globale Annuelle 2024 s’élève à 3,75%.
Valeurs patrimoniales et répartition
Le prix de souscription demeure à 160 euros. La valeur de retrait s’établit à 145,60 euros au 30 juin 2025. La valeur de réalisation atteint 133,14 euros. La valeur de reconstitution ressort à 158,69 euros. La valeur IFI indicative 2024 s’élève à 144,75 euros pour les résidents et 126,68 euros pour les non-résidents. Le ratio des dettes selon la méthode ASPIM s’établit à 25,0%. L’effet de levier ressort à 1,5. La trésorerie directe hors fonds de remboursement atteint 10,98 millions d’euros. La répartition typologique concentre 87,6% en commerce, 10,8% en bureaux et 1,6% en activité/logistique. Géographiquement, 45,9% du patrimoine se situe en régions, 13,6% à Paris, 12,5% en Région Parisienne et 27,0% à l’étranger.
Informations complémentaires
Un locataire en situation d’impayés a été placé en redressement judiciaire. Le tribunal d’Aix-en-Provence a suspendu l’extension de cette procédure à la SCPI. La solidité financière de la SCPI n’est pas impactée. L’activité locative et la gestion courante se poursuivent normalement. Le capital social s’établit à 3,84 millions d’euros au 30 septembre 2025 contre 613,7 millions d’euros au 31 décembre 2024. Cette baisse résulte de la réduction de valeur nominale décidée lors de l’Assemblée Générale Mixte du 4 juillet 2025.
Perspectives
Les efforts de convergence du taux d’occupation financier vers 95% devraient se répercuter progressivement sur la distribution des deux prochaines années. La distribution prévisionnelle 2025 demeure inchangée à 5,9 euros par part. La société poursuit sa stratégie de désendettement via la poursuite des cessions d’actifs. L’objectif reste de réduire significativement le ratio d’endettement actuellement à 25%. La projection de performance naturelle du fonds pour 2025 s’établit à 5,6 euros par part. La société maintient une approche prudente sans afficher de projections alignées sur la période de placement recommandée compte tenu des incertitudes de marché.
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